鬼佬日記 9月29日 七千億美元救市方案

看來美國的7000億元救市方案已成定局，華府將會從飽受摧殘的銀行手上買下按揭資產。這個大突破會在今天的股市中反映出來：首先是澳洲（雖然相關程度不高），然後是日本（同一道理，因為日本經濟基本上與其他國家絕緣），之後就是香港和中國。
香港股市的特別之處，在於投資者明察秋毫，且思想細密，其他市場的升跌只屬反射動作。順帶一提，香港人深諳國際貿易，多年來均以此為生，有無數商人涉足進 出口生意，再加上人人都或多或少有親朋戚友住在美加澳等地，因此連街上的一般人也懂得外匯交易。貿易對香港的影響力，遠超過世界上其他金融中心。
言歸正傳。我不能預計港股會如何消化上述救市的消息，但初步反應應該是十分正面的，因為救市方案不但會令樓市的跌勢穩定下來，甚至會開始止跌回升。因此， 預期市場內會有不少套戥活動：投資者會在香港買入股票，然後在倫敦和紐約等海外市場沽售圖利。不過近日倫敦市場受到抵押貸款銀行Bradford & Bingley陷入財困的消息所困擾；即使市場已經反映了大部分壞消息，但我相信英國股市仍會受到一定拖累。
雖然我不太清楚保爾森救市計劃的完整具體細節，但可以肯定的是，美國投資者會對計劃有正面的反應。美國金融股經過一年來的無間煉獄，如今的沽售壓力應該所 剩無幾。美國政府立例禁止沽空金融股後，空倉可能已經大大減少。如果現在仍有大量空倉的話，隨之而來的平倉潮將會構成最重大的需求。至於散戶在這場災難裏 已經受到重創，很多都不太願意（或者沒有財力）加碼投資，因此他們的需求反而不會是最大。
機構投資者也會構成重大需求。近來很多基金都持有大量現金，一直都在場外觀望等待有人收拾殘局。基金的投資決策，將取決於基金經理們是否認同救市方案的功 效，以及樂觀的情緒能否持續下去。以汽車作比喻：救市方案雖然開動了引擎，但引擎動了還是不夠，汽車還是要有汽油才會跑得動。我們能寄望的，就是前方不遠 處有加油站。
大環境雖然不斷打壓樓市，但人們對物業的需求必定會重現。如果大家都認為樓價會繼續下挫，當然沒有人會去買房子；但是如果大家都認為樓市已經見底，那麼升市的循環就會自我實現，結果整體氣氛就會開始逆轉。
不過，即使樓價因為救市方案而回升，市面上仍然會有不少物業待價而沽，因為美國政府是不會直接買樓的。但是，如果救市方案能成功清除市場上過量的按揭（是買按揭而不是買樓），然後等待人們清償貸款，那麼一手和二手市場的供應存量就會減少，從而成為樓市的催化劑。
如果救市方案在美國行之有效，那麼英國和歐洲的問題也會迎刃而解。不過我認為未到聖誔節，故事的結局也不會出現。
與此同時，美國大選會逐漸引開人們對救市議案的注意力，並且成為傳媒的焦點－－今次大選可謂相當刺激。麥凱恩（John McCain）是共和黨的參選人；傳統上共和黨是富人的黨派，因此贏得了不少華爾街的支持。去年當選戰開始時，大家認為他的勝算微乎其微，皆因喬治布殊在 攻打伊拉克一役上盡失民望。麥凱恩的信譽良好，在之前的選戰與布殊交手時，他與喬治布殊的大部分政策都劃清界線。不過麥凱恩已介高齢72歲，作為一個總統 候選人，他的履歷上除了「越戰戰犯」以外就沒有甚麼可觀之處；他的優勢在於政治上的誠信。麥凱恩的對策是找了一個年輕的女副總統候選人－－佩林 （Sarah Palin）。佩林與總統一銜只有咫尺之遙，而我想她的出現會否增加勝算。
奧巴馬（Barack Obama）則是民主黨派出的候選人－－年輕、能言善辯卻缺乏經驗。本來總統一職已經是他的囊中物，不過美國中部的死硬派選民可不太接受一個黑人當總統， 結果膚色有可能會粉碎他的總統夢。一個白人越戰老兵，一個黑人魅力領袖，到底誰勝誰負？這就是美國。