平安保險（2318）按現價49元計，市值為3,600億元人民幣。這是市場給予該公司的價值，代表著以今日的股價買入所有已發行股份的金額，而那或許不可能實現，因為很多持股人可能完全沒有意欲沽出。
2008年上半年，該公司賺到97億元人民幣，而假如下半年的盈利錄得類似水平的話，2008年的總盈利或為200億元人民幣。假如1元人民幣兌1.1港元，該股的市盈率或為16.4倍。
基於較長線投資的考慮，這是頗能接受的回報水平，當然這是假設公司能以繼續增長，譬如每年平均15%左右，而那似乎頗能實現。事實上，作為著眼於中國並預期盈利增長速度會更快的長線投資者，此水平或可算是便宜，儘管較短線的投資者或會認為並不特別令人興奮。
雖然盈利低於之前一年的水平，但有一些良好跡象，就是來自大部份業務的盈利均相當可觀。人壽保險核心業務儘管面對較為不利的情況，但仍能錄得接近30%的保費升幅，那必然顯示該業務將繼續增長。
然而，我從未預期中國財險（2328）會有穩定表現，其業務就像從事客戶索償的賭博，而我認為這並非良好的增長業務。在此期間特別是看到中國發生了不少天災，這似乎令索償比平常多，但我更關注的是汽車保險索償，因我還未看到從事這業務的任何公司能夠整體取得成功。
平保正嘗試建立其銀行業務，從其收購富通銀行的顯著權益可見其意圖。這或構成危險，因為平保故意及個別地指出，其已避免對任何次按貸款或此投資之價 值作出撥備。這或會成為重大憂慮，我懷疑在受到此約束的情況下，平保的股價會否揚升，也可能受到招致更大的撥備所限。作出最壞打算通常會比遭受未知的撇帳 更好。至少對於樂觀者如我來說，認為作出最大撥備後，較長遠而言未來的撇帳或可成為額外的盈利來源。
管理該公司的巨大股份組合以及其客戶投資資產，包括其合資格境內投資者機制（QDII）的投資分部，情況未算太糟，但該公司對股市的依賴或是一項錯 誤的政策。該公司從蓬勃的股市中賺取了可觀的收益，浸淫在這暫時的得益中，認為這將可成為永久的收益來源，但最終只會發現，這些好處未必是好事。
從較長遠來看，大家可以看到此投資的潛力，因為所有這些分部的收入將會增加。但迄今為止，我沒有信心該公司已渡過這嚴竣的局勢。不幸地，就這家相對 較新的公司而言，他們很容易便可得到機會，並且無須拼命賺取利潤，因而大為豐厚的資本似乎已令其自滿起來，並且首次公開招股在最美好的時候到來，因而分配 到遠較高的資本。
所以，此乃最終會被納入名單上的公司，但我不欲在此階段買入。不過，這是許多大型中資公司的症狀，而除了銀行界別以外，我會猶豫熱心買入，希望銀行股已從中國的投資主流分隔出來。
正如可以從我上述的評論推斷，我懷疑平保今年的溢利是否會超過200 億元人民幣，並且可能會少得多，首先是因為可能需就富通提供虧損撥備，並且對於他們的投資是否將會成功，我亦有一些疑問，此外在這最近的半年之後，或有進一步的減值。
中人壽（2628）亦快將公佈業績，並可能會導致我改變主意，但我傾向預期中人壽與平保的表現大致相同。
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